How Regulators Unleashed Power to Corporate Executives – You Won’t Believe What Happened Next!

Saluti da New York, dove la frenesia intorno all’Assemblea generale delle Nazioni Unite e alla Settimana per il clima si sta riscaldando con l’arrivo del presidente degli Stati Uniti Joe Biden e del leader ucraino Volodymyr Zelenskyy (tra gli altri) a New York. Tuttavia, lontano dai cortei della polizia e dai discorsi organizzati dalle Nazioni Unite, anche ai margini si stanno verificando sviluppi interessanti.

Prendiamo un evento a cui ho partecipato alla Borsa di New York per la Task Force on Nature-Related Financial Disclosures. Quando questa iniziativa è stata istituita un paio di anni fa, sul modello della più nota Task Force on Climate-Related Financial Disclosures, ha attirato l’interesse soprattutto di irriducibili attivisti della sostenibilità. Ma questa settimana, quando il TNFD ha presentato le sue raccomandazioni finali, la sala del NYSE era completamente gremita di una folla di investitori, dirigenti aziendali e regolatori.

Con aziende come GSK che lo stanno già adottando, il lancio è un sorprendente segnale di cambiamento; non molto tempo fa, erano pochi i consigli di amministrazione o le banche centrali che professavano passione per il destino dei calabroni, dei delfini o delle foreste. Ma come Simon discuterà più avanti, l’approccio TNFD deve affrontare obiezioni che vale la pena discutere.

Sempre nella newsletter di oggi evidenziamo un altro sviluppo sorprendente: Mia Mottley, l’inflessibile premier delle Barbados, ora fa il tifo per Ajay Banga nella sua nuova posizione di presidente della Banca Mondiale. In verità, Banga deve ancora realizzare progressi tangibili in termini di persuasione degli azionisti della banca a concedere nuovi prestiti o progetti di finanza mista, e i pettegolezzi a New York dicono che è improbabile che ciò emerga prima della COP28. Ma il tono di Mottley suggerisce che si stanno concludendo accordi. Guarda questo spazio e facci sapere cosa ne pensi. — Gillian Tett

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L’elefante nella stanza dei resoconti della natura

Il termine militare “task force” ha recentemente assunto una nuova prospettiva di vita – usato per descrivere gruppi di dirigenti aziendali e finanziari che elaborano standard per conto dei loro regolatori. Sebbene la motivazione alla base di queste iniziative possa sembrare ammirevole, esse forniscono un reale motivo di preoccupazione, a cui si sta prestando troppo poca attenzione.

A New York questa settimana, centinaia di persone hanno partecipato all’evento di lancio del raccomandazioni finali della Task Force on Nature-Related Financial Disclosures, istituita per creare un quadro che le aziende utilizzeranno per riferire sui rischi e sugli impatti legati alla natura, dalla siccità alla perdita di specie fino alla deforestazione.

In un post sul sito di social media X, il TNFD disposte alcuni numeri chiave: “40 membri della task force. Detiene asset per 20,6 trilioni di dollari. 3.400 feedback analizzati.”

Questi numeri sono impressionanti ma anche preoccupanti. Tutti i TNFD 40 membri sono dirigenti di grandi aziende e istituzioni finanziarie, selezionati più per il peso economico dei loro datori di lavoro, a quanto pare, che per la loro competenza in materia di biodiversità.

Non c’è niente di sbagliato nel fatto che i dirigenti aziendali formino un organismo per progettare e fare pressione per un particolare modello di standard di rendicontazione o qualsiasi altro tipo di regolamentazione. Ma se il risultato di quell’organismo è generalmente accettato come la prima pietra globale per le regole di divulgazione in questo ambito, allora ci sono domande ovvie e serie sulla rappresentanza, la responsabilità e il conflitto di interessi.

Questa accettazione da parte dei regolatori e di altre parti interessate sta avvenendo anche qui? Sembra essere l’aspirazione dei co-presidenti del TNFD, che non sono formalmente “membri” dell’organismo, ma ne sono stati i principali volti pubblici.

Elizabeth Maruma Mrema, che è anche vicedirettore esecutivo del Programma ambientale delle Nazioni Unite, lo ha fatto secondo quanto riferito suggerito che i governi dovrebbero richiedere alle aziende di presentare dichiarazioni utilizzando il quadro TNFD.

Il suo collega co-presidente David Craig ha ribadito questo messaggio venerdì, dicendomi che “siamo abbastanza ottimisti” sul fatto che i regolatori incorporeranno il quadro della TNFD nei loro requisiti di rendicontazione aziendale, come hanno fatto in precedenza con la Task Force sulle informazioni finanziarie legate al clima. Il quadro della TCFD per il reporting incentrato sul clima, prodotto nel 2017 da un gruppo di 31 dirigenti finanziari e aziendali, è stato reso obbligatorio dalle autorità di regolamentazione da Londra a Tokyo.

Anche se i governi non hanno ancora chiarito se intendono adottare lo stesso approccio nei confronti della TNFD, l’iniziativa ha ricevuto milioni di dollari in finanziamenti dai governi australiano, olandese, francese, tedesco, norvegese, svizzero e britannico, nonché dal ONU e da enti di beneficenza tra cui la Children’s Investment Fund Foundation.

Si tratta di denaro che avrebbe potuto essere utilizzato per finanziare un organismo multi-stakeholder, guidato da esperti accademici, rappresentanti della società civile e della comunità, regolatori e funzionari governativi, nonché voci del mondo degli affari e della finanza.

Craig, in precedenza fondatore e amministratore delegato della società di dati finanziari Refinitiv, mi ha sottolineato che il TNFD aveva investito molto tempo e sforzi in un processo di consultazione con diversi gruppi in tutto il mondo. Ha inoltre sottolineato il ruolo dei 19 “partner della conoscenza” dell’iniziativa: un insieme diversificato di enti e associazioni che hanno contribuito con diverse forme di competenza.

Ma le decisioni chiave sulle raccomandazioni del TNFD sono state prese dai suoi membri aziendali, che sono sorprendentemente non rappresentativi della popolazione globale. Ad esempio, sebbene abbiano lavorato a stretto contatto con il copresidente Mrema, che è tanzaniano, nessuno dei 40 membri del TNFD è nero.

Queste preoccupazioni non hanno dissuaso il WWF e Global Canopy, due delle più importanti organizzazioni no-profit ambientaliste del mondo, dal sostenere l’iniziativa come “partner” ufficiali.

Altri gruppi no-profit sono stati molto più critici. Sessantadue organizzazioni a maggio ha firmato una lettera ai copresidenti del TNFD, avvertendo che l’iniziativa “distrae da soluzioni reali e sostenibili e le indebolisce”.

Hanno evidenziato le caratteristiche problematiche della prima bozza di raccomandazioni del TNFD, alcune delle quali sopravvivono nel documento finale pubblicato lunedì. In particolare, i gruppi – tra cui Rainforest Action Network, Global Witness e Greenpeace – hanno sostenuto che il quadro della TNFD ha ridotto troppo le aziende nella divulgazione delle lamentele legate alla natura presentate contro di loro e nella trasparenza sull’ubicazione delle loro operazioni e dei fornitori. Tali difetti faciliterebbero il “greenwashing” e ostacolerebbero gli sforzi per ritenere le aziende responsabili dei danni arrecati alla natura, hanno avvertito.

I copresidenti e i membri del TNFD hanno ragione nel sottolineare la necessità di un reporting completo sulle interazioni aziendali con la natura, e il loro lavoro ha contribuito a galvanizzare il movimento verso tale obiettivo. Ma i regolatori dovrebbero considerarlo come un input tra tanti per un lavoro serio, piuttosto che un modello su come procedere.

Sebbene si tratti di un contributo prezioso e attentamente considerato a questo spazio, la pubblicazione di questa settimana da parte del TNFD dovrebbe essere vista per quello che è: un documento prodotto da un gruppo di dirigenti aziendali e finanziari, che deve inevitabilmente riflettere i loro interessi e priorità. Non può costituire il fondamento legittimo per una nuova area di regolamentazione di enorme importanza, che avrà implicazioni per ogni persona e specie del pianeta. (Simon Mundy)

Una resa dei conti rivelatrice a New York

Mia Mottley, la combattiva premier delle Barbados, è stata spesso il manifesto delle critiche del mondo in via di sviluppo alla Banca Mondiale, spingendo instancabilmente per una nuova architettura finanziaria globale per incanalare i finanziamenti verso i paesi poveri. Ma alla sessione di apertura delle Nazioni Unite sugli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile, tenutasi lunedì nella Sala dell’Assemblea Generale delle Nazioni Unite, una certa distensione è stata evidente.

Seduta accanto ad Ajay Banga, il nuovo presidente della Banca Mondiale, ha dichiarato che “quest’uomo ha segnato un secolo – e lo dico come qualcuno che è stato uno dei principali critici della Banca Mondiale”. Per chi non ha familiarità con il cricket, questo è un grande complimento. “La correzione di rotta che ha apportato è stata fondamentale”, ha aggiunto. “Ma quello che gli dico sempre è che se corri veloce e il cane dietro di noi corre più veloce, verrai comunque morso.”

Ciò significa che Mottley – come molti altri paesi in via di sviluppo – teme che, anche se Banga riuscisse a persuadere gli azionisti della Banca ad abbracciare riforme radicali nei prossimi mesi, ciò potrebbe non avvenire abbastanza rapidamente per salvare i paesi emergenti che stanno annegando nel debito e in altri paesi. guai.

Ha inoltre chiesto una nuova iniziativa non solo per promuovere maggiori prestiti da parte delle banche multilaterali di sviluppo, ma anche per cambiare la mentalità dei creditori privati.

“Non possiamo raggiungere gli Obiettivi di sviluppo sostenibile senza un meccanismo per finanziarli. . . Sono [also] sperando che si possa realizzare uno sforzo congiunto tra la Banca Mondiale, il FMI in particolare e l’ONU per riuscire a riunire al tavolo le agenzie di rating del credito e i mercati”, ha detto Mottley. “Purtroppo diamo valore ai prestiti a breve termine, ma non comprendiamo che se i paesi intendono investire nell’istruzione e nella sanità, avranno bisogno di denaro a 30 e 40 anni per farlo”.

Banga, da parte sua, ha affermato che dopo i suoi primi 100 giorni di lavoro, è rimasto impegnato ad “espandere la missione della banca” per affrontare non solo povertà e prosperità, ma anche i più ampi problemi interconnessi di clima, guerra e assistenza sanitaria. E ha sostenuto l’idea di espandere il bilancio e l’indebitamento della banca, sottolineando che “non possiamo [support the SDGs] a meno che non stiamo sfruttando il più possibile il nostro bilancio esistente”.

Tuttavia, ha anche sottolineato che nel prossimo decennio, tutto il nuovo denaro promesso dalle MDB ammonterà a circa 250 miliardi di dollari.

“Questo è importante ma non risolve la portata delle sfide che stiamo affrontando. Abbiamo bisogno di una partnership con la filantropia e il settore privato. Possiamo sfruttare il nostro rating AAA per creare un effetto di amplificazione. . . trovare un modo per estendere i nostri prestiti e finanziamenti agevolati”, ovvero sostenere la finanza mista.

Ha anche sottolineato l’urgente necessità di riunire i creditori globali per “risolvere” la crescente questione del debito dei mercati emergenti – e ha chiesto una revisione dei sussidi nazionali al carburante e all’agricoltura: “7 trilioni di dollari all’anno vanno in sussidi, e l’impatto di sussidi, quindi i soldi sono disponibili [for development]ma la domanda è: dove sono disponibili quei soldi?”

È improbabile che questa distensione porti a nuovi progetti tangibili questa settimana; i pettegolezzi nelle Nazioni Unite sono che le iniziative di finanza mista emergeranno alla COP28 di dicembre, probabilmente con il sostegno finanziario degli Emirati che ospitano la conferenza. Ma il cambiamento di tono suggerisce che l’arrivo di Banga sta rafforzando lo slancio verso le riforme. (Gillian Tett)

Ascolto intelligente

Podcast Tech Tonic del FT è tornato con una serie che esamina una nuova generazione di hardware e intelligenza artificiale che potrebbe aiutarci a comprendere il mondo non umano. Il redattore per l’innovazione del FT John Thornhill e il produttore Persis Love si chiedono se ci stiamo avvicinando alla possibilità di “parlare le balene” o addirittura di chattare con i pipistrelli.